北京高能时代环境技术股份有限公司（以下简称“高能环境”）近日发布2024年年报，各项财务数据呈现出鲜明的特点。其中，营业收入同比增长37.04%，研发费用更是大幅度增长57.12%，这两项数据的显著变化，勾勒出公司在业务拓展与技术创新上的积极态势。然而，在亮丽的数据背后，也隐藏着一些值得投资者关注的风险点。

  2024年度，高能环境实现营业收入144.99亿元，较上年同期的105.80亿元增长37.04%。

  主要系金属资源化板块产能逐步释放，出售的收益增长所致。从业务板块来看，固废危废资源化利用板块实现营业收入111.37亿元，同比增长72.17%，成为推动公司营收增长的核心力量。

  归属于上市公司股东的纯利润是4.82亿元，较上年同期的5.05亿元下降4.52%。

  一方面，环保工程板块受国家投入的影响，利润同比大幅度下滑；另一方面，报告期对贵州宏达等并购子公司的商誉计提减值，也是净利润下降的重要因素。

  归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是3.24亿元，较上年同期的4.44亿元下降26.80%。

  扣非净利润的一下子就下降，反映出公司核心经营业务的盈利能力面临挑战，环保工程板块的困境以及商誉减值等因素，对公司的核心利润造成了较大冲击。

  基本每股盈利为0.316元/股，较上年同期的0.332元/股下降4.82%。

  基本每股盈利的下降，意味着股东每持有一股所能享有的企业净利润减少，这可能会影响投资的人对公司的信心。

  扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.213元/股，较上年同期的0.291元/股下降26.80%。

  这一数据的一下子就下降，进一步凸显了公司核心业务盈利能力的下滑，公司需要在核心业务的经营策略、成本控制等方面做出调整。

  2024年度，公司营业总成本为140.45亿元，较上年同期的101.28亿元增长38.68%。其中，销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别为9768.29万元、5.11亿元、4.51亿元、5.09亿元。

  ：较上年同期下降31.97%，主要系工程板块销售人员减少及奖金下降。这或许暗示公司在销售策略上有所调整，通过精简人员来控制成本，但也可能对市场拓展产生一定影响。

  ：增长1.27%，基本保持稳定，表明公司管理运营层面没再次出现大幅波动。

  ：大幅增长57.12%，主要系报告期固废危废资源化板块研发投入增加。这显示公司注重技术创新，加大在核心业务领域的研发力度，有望为未来发展提供技术支撑。

  本期费用化研发投入为5.09亿元，研发投入总额占据营业收入比例为3.51%。

  公司研发人员数量为801人，占公司总人数的比例为14.66%。从学历结构来看，博士研究生7人，硕士研究生63人，本科275人，专科244人，高中及以下212人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）166人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）367人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）157人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）99人，60岁及以上12人。

  公司在研发上的大力投入以及研发人员的合理配置，体现了对技术创新的重视，为公司的可持续发展奠定了人才基础。

  经营活动产生的现金流量净额为7.60亿元，而上年同期为 - 9.53亿元，实现了由负转正的转变。主要系去年同期资源化板块江西鑫科产能爬坡，备货量增加，导致集团全年经营活动现金流为负；报告期环保工程板块加大催收力度，回款增加，同时资源化材料板块随着产能逐步释放，存货周转率提高。这表明公司经营活动的现金创造能力得到非常明显提升。

  投资活动产生的现金流量净额为 - 5.08亿元，较上年同期的 - 12.23亿元减少58.46%。主要系主要资源化项目建设基本完成，投资支出减少，以及收回玉禾田、苏州伏泰股权处置款所致。这显示公司在投资节奏上有所调整，减少了大规模的项目投资。

  筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.11亿元，去年同期为22.67亿元。筹资活动现金流量为净流出，根本原因在于公司在偿还债务、分配股利等方面的现金支出增加。

  公司固危废资源化利用项目涉及多种金属产品，原材料和产品定价与大宗商品的价值相关，价格波动将影响采购与销售价格。尽管公司采取加快生产、套期保值等手段应对，但仍无法完全消除风险。

  政治方面，政局不稳定、政策多变等可能影响项目收益和运营；经济上，经济发展形势不稳、汇率波动等会影响成本与收益；技术标准差异会增加技术难度和成本；法律风险方面，各国法律体系不同易引发纠纷。公司虽有应对措施，但海外业务拓展仍面临诸多不确定性。

  资源化利用业务对资金有阶段性需求，公司整体担保金额较高，若外部融资利率上涨，将带来融资成本上升的风险。尽管公司通过合理规划资金、拓宽融资渠道等方式应对，但财务风险依然存在。

  在固废处理、环保工程等细致划分领域，竞争对手众多，市场集中度较低。大型央企、地方国企等通过多种方式进入该领域，竞争更加严峻。公司虽有先发优势，但仍需不断巩固和拓展业务，提升竞争力。

  董事长李卫国报告期内从公司获得的税前报酬总额为54.00万元，其在公司及北京东方雨虹防水技术股份有限公司担任董事长，报酬水平体现了其在公司决策层的地位与贡献。

  总裁凌锦明报告期内从公司获得的税前报酬总额为221.70万元，作为公司日常运营的最高负责人，其报酬与公司的经营业绩和管理责任相匹配。

  以胡云忠为例，董事、副总裁胡云忠报告期内从公司获得的税前报酬总额为126.17万元，体现了其在公司管理与业务拓展中的价值。

  副总裁、首席财务官孙敏报告期内从公司获得的税前报酬总额为119.82万元，反映了其在公司财务管理方面的重要性。

  高能环境在2024年展现出营收增长与研发投入加大的积极一面，但净利润下滑、面临多种风险等问题也不容忽视。投资者在关注公司发展的潜在能力的同时，需密切留意这些风险因素，谨慎做出投资决策。

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